L’or n’est plus seulement une valeur refuge : c’est un actif qui monte

10 septembre 2026

On présente presque toujours l’or comme la valeur refuge par excellence.
Personnellement, je trouve que cette définition est devenue trop restrictive et obsolète

Car l’or n’est pas seulement un actif que l’on achète pour se protéger en période d’incertitude.
C’est aussi un actif d’investissement qui connaît depuis plusieurs années une tendance haussière remarquable.

Une progression difficile à ignorer

Aujourd’hui, l’or évolue au-dessus des 4 370 dollars l’once. En trois ans, sa progression dépasse largement les 130 %.
Bien sûr, cette hausse n’est pas linéaire : l’or connaît des corrections parfois importantes.
Mais lorsqu’on prend du recul, la tendance de fond reste particulièrement forte.
Et surtout, cette progression ne repose pas uniquement sur la peur d’une prochaine crise.

Une demande qui a changé de dimension

Les banques centrales ont considérablement renforcé leurs achats d’or ces dernières années. Les investisseurs institutionnels restent présents et les particuliers accèdent désormais beaucoup plus facilement au marché, notamment à travers les ETF.
Autrement dit, l’or bénéficie aujourd’hui d’une demande internationale profonde et diversifiée,
alors que son offre reste naturellement limitée.
C’est précisément ce qui m’intéresse.

Pas seulement un refuge

Je ne regarde donc pas l’or uniquement comme une assurance contre une crise financière.
Il conserve évidemment ses particularités : c’est un actif tangible, rare, qui ne représente directement la dette ni d’une entreprise ni d’un État.
Mais il existe désormais une deuxième dimension :

celle d’un actif dont le prix est soutenu par une demande croissante et une tendance haussière de long terme.

Cela ne signifie évidemment pas que l’or montera continuellement. Les taux d’intérêt, le dollar, les achats des banques centrales, les flux des investisseurs ou encore la situation géopolitique peuvent provoquer des périodes de forte volatilité.
Mais ma façon de regarder l’or a changé.
Pendant longtemps, le raisonnement était : j’achète de l’or pour protéger mon patrimoine.

Aujourd’hui, je dirais plutôt :

je détiens de l’or pour diversifier mon patrimoine, mais également parce que je le considère comme un véritable actif d’investissement.

Pas seulement comme un refuge.

Comme un actif.

Daniel Jolliet

Cet article reflète une réflexion personnelle et ne constitue pas un conseil en investissement. Tout investissement comporte un risque de perte en capital.